Jakarta - Perekonomian China yang maju dan fleksibilitas nilai tukar yuan membuatnya berada di posisi yang baik untuk menyerap goncangan dari pengetatan kebijakan oleh Federal Reserve AS, termasuk aliran uang panas ke luar negeri, kata regulator mata uang negara itu.
Prospek pengetatan moneter AS telah membangkitkan ingatan tentang langkah kebijakan Federal Reserve pada 2013, yang mengakibatkan pelarian investor dari pasar negara berkembang dan depresiasi yuan, situasi yang dijuluki "taper tantrum".
“Kami telah mengumpulkan banyak pengalaman dan alat kebijakan, dan telah mengambil banyak tindakan pencegahan tahun ini,” ujar Pan Gongsheng, administrator SAFE dan wakil gubernur People's Bank of China (PBOC), di Financial Street Forum. di Beijing pada hari Rabu, 20 Oktober 2021.
Dalam putaran pengetatan kebijakan saat ini kesenjangan antara AS dan ekonomi lain tampaknya lebih kecil dalam hal pertumbuhan dan kebijakan moneter.
Di seluruh dunia, para gubernur bank sentral dan pembuat kebijakan ekonomi lainnya khawatir tentang potensi implikasi dari perubahan kebijakan moneter AS. Presiden Bank Sentral AS, Federal Reserve, telah mengisyaratkan bahwa mereka akan segera mengurangi, atau secara bertahap mengurangi, pembelian aset.
- Baca Juga: Pandemi Hambat Pertumbuhan Ekonomi China
- Baca Juga: China Akan Kuasai Perekonomian Eropa Timur
Ada ekspektasi bahwa, ketika ini terjadi, imbal hasil obligasi AS akan meningkat, sehingga merangsang aliran modal dari negara lain ke Amerika Serikat.
Hal itu, pada gilirannya, kemungkinan akan memberikan tekanan ke atas pada nilai dolar AS, atau tekanan ke bawah pada mata uang lainnya, terutama di pasar negara berkembang. Memang, imbal hasil obligasi dan dolar AS telah meningkat baru-baru ini, sebagian untuk mengantisipasi perubahan kebijakan.
Di Cina, para pembuat kebijakan akhir-akhir ini secara terbuka membahas masalah ini. China berada dalam posisi yang menguntungkan dibandingkan dengan banyak negara berkembang lainnya, mengingat pasokan cadangan mata uang asingnya yang besar.
"Nilai tukar yuan pada dasarnya akan stabil pada tingkat ekuilibrium, karena fleksibilitasnya meningkat, ia dapat memainkan peran yang lebih baik dalam penyesuaian diri," ujar Pan
Ia mengatakan dampak tapering AS dapat dikendalikan karena fundamental ekonomi China yang kuat, pembayaran internasional yang seimbang, dan alat penyesuaian makroprudensial.
Selain itu, ia memiliki batasan peraturan tentang arus keluar modal, meskipun investor di China sering kali dapat menemukan cara untuk memindahkan uang masuk dan keluar dari negara tersebut. Ini termasuk menggunakan penilaian palsu untuk faktur baik impor atau ekspor.
Namun, begitu Federal Reserve AS mulai bertindak, China akan menghadapi pilihan. Itu dapat terus meningkatkan nilai tukarnya, yang kemungkinan akan memerlukan penjualan cadangan mata uang asing atau bisa membiarkan mata uang mengambang.
Dalam hal ini mungkin terdepresiasi tajam yang bukan hanya akan meningkatkan daya saing ekspor, tetapi juga akan menambah tekanan inflasi.
- Baca Juga: Covid-19 Hadang Pertumbuhan Ekonomi di Asia Timur dan Pasifik
- Baca Juga: Bank Dunia Proyeksi Ekonomi di Asia Tumbuh 7,7 persen 2021
Selain itu, depresi dapat menyebabkan kemajuan lebih lanjut dengan Amerika Serikat yang sering mengeluh bahwa China sengaja meremehkan uangnya. Selain itu, depresiasi tidak akan membantu perusahaan China dengan utang mata uang asing. Dengan demikian, tidak ada solusi yang mudah.
“Dalam putaran pengetatan kebijakan saat ini, kesenjangan antara AS dan ekonomi lain tampaknya lebih kecil dalam hal pertumbuhan dan kebijakan moneter. Ini akan mempengaruhi ruang apresiasi dolar AS.” ujar Pan lebih lanjut, dengan kata lain, ia mengantisipasi bahwa tekanan ke bawah pada renminbi tidak akan besar.
Bahkan setelah tapering, dolar AS mungkin tidak akan terapresiasi, terutama jika ada faktor lain yang menekan dolar, seperti inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan atau penundaan normalisasi suku bunga. Dengan demikian, Cina tampaknya siap untuk segala kemungkinan.
(Putri Fatimah)